Inflation ou déflation?

09.12.2008

u grain à moudre

par Julie Clarini et Brice Couturier
du lundi au vendredi de 18h30 à 19h15

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de Brice Couturier

émission du mardi 9 décembre 2008
Inflation ou déflation : quelle est la plus redoutable ?

Et s’il fallait en passer par une dose – oh modérée – d’inflation. Toute la panoplie des politiques contra-cycliques semble avoir été essayée - jusqu’ici en vain. Les Etats ont recapitalisé leurs banques, suivant l’exemple britannique. Les banques centrales ont inondé le marché financier de liquidités. Les taux d’intérêt dégringolent : on en est déjà à 2,5 % dans la zone euro, 2 % au Royaume-Uni, 1,75 % en Suède, 1% Aux Etats-Unis et en Suisse. Les Etats rivalisent de plans de relance de plus en plus spectaculaires. 700 milliards de dollars destinés au seul secteur financier, aux Etats-Unis, suivis d’un premier plan de soutien à l’économie de 800 milliards – et on en attend autant de Barack Obama. En Grande-Bretagne, les néo-travaillistes tellement soucieux d’équilibre budgétaire, se lancent soudain dans le déficit : 8 % dés cette année !
Angela Merkel, suivie des Hollandais et des Polonais réagit avec scepticisme. Jean-Claude Juncker résume assez bien leur pensée, quand il dit : « dans les années 80 aussi, on a multiplié les plans de relance qui ont creusé les déficits et la dette. Ont-ils permis de relancer les économies ? Non, ils ont surtout accru le chômage. On ne va pas répéter les erreurs du passé. »
Cette inquiétude est relayée en France par la revue Sociétal. « Chacune des crises des trois dernières décennies, écrit son directeur Jean-Marc Daniel, a été soldée par une combinaison de redressement financier et par une injection supplémentaire de crédits par la Banque centrale américaine, repoussant dans le temps l’ajustement final. » Et, examinant le plan américain de redressement en cours, Jean-Marc Daniel pose une question jusqu’ici peu entendue : « L’économie mondiale doit-elle craindre l’inflation ou la déflation ? »
Réponse : la déflation, répond clairement dans la presse économique d’hier l’ancien économiste en chef du FMI Kenneth Rogoff. Et Rogoff de constater que, devant l’impuissance des solutions jusqu’ici mises en œuvre, une « inflation modérée » - qu’il estime à 6 % pendant deux ans – est désormais la seule riposte disponible. Elle réduirait la valeur de l’immobilier – qui a besoin d’une bonne purge. Elle permettrait aux Etats de rembourser des dettes, devenues astronomiques, avec de la monnaie dévaluée.
Alors : inflation, déflation, prix qui montent ou prix qui baissent – quel est le moindre mal pour nos économies au bord de la panne ?

	Invités

Jacques Mistral. Economiste. Professeur des Universités.
Membre du Conseil d’analyse économique et du Cercle des économistes.

Nicolas Bouzou. Economiste et gérant du cabinet Asterès

Guillaume Duval. Rédacteur en chef d’Alternatives économiques

les livres

Jacques Mistral
La troisième révolution américaine
Perrin - aout 2008

L'Amérique est désorientée, la présidence de George Bush considérée comme l'une des plus désastreuses de son histoire. Où peut aller l'Amérique, partant de là ? Où peut-elle nous entraîner ?
L'Amérique, aujourd'hui, est une fois de plus à la recherche de son destin. Des attaques terroristes au fiasco de la guerre en Irak, du fossé désormais abyssal entre riches et pauvres à la crise financière, sans oublier les divisions idéologiques exacerbées par l'équipe Bush, tout a tourné au cauchemar depuis sept ans.
Mes fonctions à Washington puis mon année à Harvard m'ont donné l'opportunité de vivre en direct le déclin de l'ultralibéralisme et du conservatisme. Mais tout autant d'observer sur le terrain et d'analyser avec les meilleurs experts sur quelles bases commençait déjà à se reconstruire l'Amérique.
C'est cette " troisième révolution ", après celles de Roosevelt puis de Reagan, que ce livre ausculte : retour de l'Etat, prise de conscience écologique, réveil des idéaux démocratiques, stratégie inédite de lutte contre les difficultés économiques, voilà ce qui se joue bien sûr à l'élection présidentielle de 2008, mais davantage encore sur les quinze ans à venir.
-Présentation de l'éditeur-

Nicolas Bouzou
Krach financier : emploi, crédits, impôts, ce qui va changer pour vous
Eyrolles. Ed. d'Organisation, Paris - 4 décembre 2008

La crise défraye la chronique mondiale. Comment le drame a-t-il commencé ? Qui sont les coupables ? Faut-il craindre pour son épargne ? Les difficultés d'accès au crédit vont-elles perdurer ? Sommes-nous à la veille d'un krach immobilier ? Les impôts vont-ils augmenter ?

Nicolas Bouzou retrace en trois actes pédagogiques le scénario de la crise et dévoile la responsabilité des banques, des marchés financiers et des autorités américaines. Il détaille les changements concrets qui impacteront l'économie réelle : les conséquences pour les français en matière de crédit, d'emploi, d'épargne, d'impôt et de pouvoir d'achat...

- présentation de l'éditeur -

Guillaume Duval
Sommes-nous des paresseux ? : et 30 autres questions sur la France et les Français
Seuil. Collection H.C. ESSAIS - 3 janvier 2008

Les Français sont-ils fâchés avec le travail ? Leur pouvoir d'achat est-il en berne ? Paient-ils trop d'impôts ? Sont-ils bien soignés ? Ont-ils trop peu l'esprit d'entreprise ? Pourquoi descendent-ils si souvent dans la rue ? Accueillent-ils trop d'immigrés ? Sont-ils condamnés au déclin ? Ces questions - et bien d'autres -, chacun se les pose et peu savent y répondre correctement, au-delà des slogans et des préjugés. En s'appuyant sur une information précise et diversifiée, Guillaume Duval dresse ici le portrait d'une société qui se connaît mal elle-même et réserve de nombreuses surprises.

- 4e de couverture -