les marchés financiers

Economie en questions par Caroline Broué et Olivier Pastré le lundi de 11h à 12h

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émission du lundi 4 février 2008 Ordre et désordres du monde financier

	Michel Aglietta et Bertrand Jacquillat  © RadioFrance

Failles dans le système bancaire, dysfonctionnement, défaut de contrôle du marché financier… Depuis 1987, la planète est régulièrement ébranlée par de graves crises financières.
Y a-t-il une logique commune à toutes ces crises ? Sont-elles des manifestations structurelles ou conjoncturelles des dérives du marché financier ? C’est à ces questions que se propose de répondre notre émission aujourd’hui.

	Invités

	Bertrand Jacquillat.  Professeur à l’Institut d’Etudes Politiques de Paris, et Visiting Fellow à la Hoover Institution de l’Université de Stanford, co-fondateur et Président Directeur Général d’Associés en Finance, société de conseil en économie financière.
	Michel Aglietta.  professeur de Sciences économiques à l'Université de Paris-X Nanterre.

des livres à découvrir

Eric Reinhardt Cendrillon Stock - 22 août 2007

C’est un livre d’amour dédié à une saison, l’automne. C’est un livre d’amour et de guerre sur la mondialisation, les dérives du capitalisme moderne.
Laurent Dahl prend la fuite, abandonnant femme, enfants, appartement londonien et domestiques. Son ascension fulgurante dans une société d’investissements vient de s’achever en faillite.
Patrick Neftel roule à vive allure vers un studio de télévision, des armes cachées dans le coffre de sa voiture, pour accomplir le geste radical et désespéré qui lui donnera enfin le sentiment d’exister.
Thierry Trockel conduit son épouse vers un manoir isolé aux environs de Munich. Ils doivent y retrouver un couple rencontré sur Internet.
À travers ces trois personnages issus de la classe moyenne, c’est la société dans toute sa rudesse qui se révèle : traders bourrés de cocaïne, laissés pour compte de la promotion sociale, parents soumis et humiliés, adolescents rageurs, jeunes gens avides et ambitieux, arrogance et dégradation des people, mépris des intellectuels de gauche pour les déclassés.
Cendrillon est le roman documenté, précis, captivant, d'un monde qui agonise et ressuscite d’un marché financier à l’autre.
- Présentation de l'éditeur -

Michel Aglietta ; Laurent Berrebi Désordres dans le capitalisme mondial O. Jacob - Coll. Economie - mars 2007

Analyse du fonctionnement du capitalisme financier en tant que générateur de désordre et de crises. Les auteurs décrivent quatre types de capitalisme financier qui ont pris forme ces dernières décennies aux Etats-Unis, en Europe, au Japon et en Chine. Ils en appellent aux banques centrales et au Fonds monétaire international pour une nouvelle gouvernance de l'économie mondiale.

Michel Aglietta et Antoine Rebérioux Dérives du capitalisme financier Albin Michel - Collection Bibliothèque Albin Michel de l'économie - 29 septembre 2004

Les scandales entourant la gestion de grandes sociétés cotées depuis l'année 2000 ne sont pas les accidents de parcours d'un capitalisme dominé par la finance de marché. Ils sont au contraire la manifestation la plus évidente des contradictions qui sont au coeur d'un régime de croissance financiarisé. Fondement du capitalisme financier, le postulat selon lequel l'entreprise doit être dirigée dans le seul intérêt de ses actionnaires est précisément son talon d'Achille. La liquidité des marchés financiers et le développement de l'épargne contractuelle gérée dans un souci de performance purement financière rendent illusoire le contrôle des entreprises par les actionnaires. L'instabilité chronique de la finance aggrave les carences de ce contrôle. Elle ouvre des opportunités à l'enrichissement personnel des dirigeants, les détournant de leur responsabilité à l'égard du collectif de l'entreprise.

L'entreprise doit être dirigée comme une institution, où s'élabore une finalité commune à l'ensemble de ses parties prenantes et non comme un objet de droits de propriété. Cette avancée démocratique devrait également se traduire dans la gestion de l'épargne collective, de manière à réduire l'instabilité macro-financière. C'est à cette double condition qu'il est possible de remettre le capitalisme contemporain dans la voie du progrès social.

- 4e de couverture -

Bertrand Jacquillat Les 100 mots de la finance PUF - Collection Que sais-je ?, n° 3736 - novembre 2006

Si tout un chacun se sent familier de certains termes financiers parmi les plus usuels, les mécanismes de la finance peuvent paraître complexes, et le sont souvent effectivement. Notre économie est financiarisée : la finance évalue les actifs, elle est au coeur de la gouvernance des entreprises, elle gère l'épargne à une échelle mondialisée.

Actionnaires, spéculation, portefeuille, valorisation d'entreprise, hedge funds, indice boursier... : en 100 mots, cet ouvrage décrit les institutions, les techniques, les pratiques et les conceptions de la finance contemporaine. À travers ces termes regroupés en sept chapitres chacun conçu comme une histoire, il porte le regard financier sur l'économie réelle.
-4ème de couverture-

dirigé par Bertrand Jacquillat publié par Le Cercle des économistes Hedge funds, private equity, marchés financiers : les frères ennemis ? PUF et Descartes & Cie. Collection Les cahiers - 11 janvier 2008

Les hedge funds activistes et le private equity ont pris une place significative dans l'actionnariat des entreprises. Ils améliorent la gouvernance des entreprises en poussant leurs dirigeants à mieux les développer. Les autres hedge funds apportent une liquidité importante aux marchés financiers. Par ailleurs, le marché financier est un débouché naturel des sorties d'entreprises du giron du private equity. Les deux sont donc complémentaires plutôt que concurrents. La crise financière actuelle a mis en lumière certains excès et appelle à une plus grande transparence des hedge funds et du private equity.
Le Cercle des économistes réunit trente économistes qui ont le souci d'associer réflexion théorique et pratique de l'action. Ce groupe s'est donné pour objectif, en tirant profit de l'indépendance et de la diversité des positions de ses membres, de favoriser le débat économique sans réduire la complexité des faits et des analyses.

- 4e de couverture -

Nicolas Cori et Muriel Gremillet Vincent Bolloré : ange ou démon ? Hugo Doc - Collection Documents - 24 janvier 2008

Le 8 mai 2007, le nouveau président de la République, Nicolas Sarkozy, se repose sur un yacht de grand luxe, le Paloma, propriété du très discret homme d'affaires Vincent Bolloré. Pour la première fois, ce dernier apparaît au grand jour. Le patron du groupe éponyme était jusqu'à présent une personnalité très connue du monde des affaires pour ses coups boursiers, mais dont la notoriété avait peu dépassé ce cercle.
Depuis, il cherche à tout prix à revenir à l'anonymat, relatif, des grands patrons. Et surtout, il souhaite continuer à faire des affaires, en toute discrétion. La liste de ses métiers traditionnels, tant en Europe qu'en Afrique, ressemble à un inventaire à la Prévert : transport, logistique, culture d'hévéas et d'huile de palme, voiture électrique, film plastique, distribution de fioul...
Pourtant, ses récentes incursions dans la publicité (Havas, Aegis) et surtout dans les médias audiovisuels et écrits (Direct Soir, Direct 8, Matin Plus, SFP,...) méritent qu'on se penche sur la trajectoire de cet homme, sur sa personnalité et sur sa vision du monde qu'il essaie de faire partager à tous les Français via les média qui lui appartiennent.
« Petit prince du cash flow » ou « Ange exterminateur », « Gendre idéal » ou « Grand saigneur », « Tapie propre » ou « Bollorosa Dolor », les auteurs nous donnent des pistes pour comprendre qui est réellement Vincent Bolloré ?

- 4e de couverture -

Leslie Varenne L'histoire secrète d'EADS ou Le syndrome d'Icare Hugo Doc - Collection Documents - 24 janvier 2008

Pour le grand public, E.A.D.S (Européan Aeronautical Defense & Space Company), c'est Airbus et la victoire de l'Europe sur l'américain Boeing, mais E.A.D.S est avant tout une multinationale hautement stratégique.Pourtant depuis quelques années, le groupe se retrouve à la une des faits-divers, plongée dans les eaux troubles des « affaires ». Quels sont les secrets dissimulés derrière ces quatre lettres ? Comment en 1998, Lionel Jospin et Dominique Strauss-Kahn ont-ils bradé l'Aerospatiale au bénéfice de Jean-Luc Lagardère ? Comment l'affaire « Clearstream » née au sein même d'EADS a-t-elle pu faire trembler les plus hauts responsables politiques français, de Dominique de Villepin à Nicolas Sarkozy ?
Pourquoi les somptueuses plus-values réalisées par les actionnaires Lagardère et Daimler risquent-elles de relever du délit d'initié ?
Pourquoi un plan de délocalisation, de restructuration et de suppressions d'emplois chez Airbus alors que cette filiale d'EADS ne s'est jamais aussi bien portée. Est-ce une réponse à l'incurie des dirigeants au détriment des salariés ?
Enfin, E.A.D.S, entreprise d'armement, portait le grand rêve d'une défense Européenne indépendante. Cet espoir s'est-il évanoui ?
Leslie Varenne a enquêté pendant plus d'un an et ouvert la boîte de Pandore. Dans cet ouvrage, elle nous livre les clés d'EADS.

- 4e de couverture -

Pierre-Antoine Donnet La saga Michelin Seuil - Collection L'Histoire immédiate - 3 janvier 2008

L'entreprise au « Bibendum » est l'une des plus célèbres de France. Fleuron de l'industrie nationale, elle a traversé le XXe siècle, étendant son influence sur les cinq continents jusqu'à devenir, au début du XXIe siècle, le premier fabricant mondial de pneumatiques. Mais Michelin, c'est aussi et surtout une histoire d'homme, et d'abord celle des deux frères fondateurs : Édouard, un « meneur d'hommes » sans pareil, et André, un inventeur fécond doublé d'un génie du marketing en avance sur son temps. Puis il y eut François, petit-fils d'Édouard, capitaine au long cours, qui engagea le développement international de la manufacture ; et Édouard, fils de François, qui était le plus jeune patron du CAC 40 quand il se noya, à quarante-deux ans, au large des côtes bretonnes. Cette tragédie a sans doute marqué à jamais la destinée d'une entreprise qui a connu d'autres coups du sort.
Celle-ci a été souvent pionnière, dans la publicité, la technologie, la gouvernance, les guides touristiques. Ses détracteurs voient en elle une entreprise paternaliste ; les autres, un modèle de culture d'entreprise. Pour ne pas être copié, Michelin, il est vrai, a érigé le secret en dogme.
Ce livre retrace les grandes heures d'une saga extraordinaire et d'une épopée industrielle hors du commun. Pour la première fois, une dizaine de ses cadres dirigeants se dévoilent. Ils y parlent de leur expérience, de la vie dans l'usine, des succès et des échecs, mais aussi de ce qui attend Michelin. Car, à l'heure de la mondialisation, de nouveaux défis s'annoncent. Il en va de la survie même de l'entreprise.

- 4e de couverture -

les liens à parcourir

> Hors-série -La finance d'Alternatives Economiques